Portfolio - co si pod tím představi a jak ho řídit
Moderní teorie portfolia
Moderní teorie portfolia stojí na předpokladech, že různé třídy aktiv přinášejí dlouhodobě výnos, odpovídající riziku těchto aktiv. Výnosy a rizika na sobě vzájemně závisí. Díky diverzifikaci lze dosáhnout snížení míry rizikat, aniž by současně došlo ke snížení výnosu. Nebo opačně, při zachovaném riziku lze diverzifikací zvýšit výnos. K tomu ej však nutné optimálně sestavit portfolio z různých finančních produktů, ketré se liší svými výnosově rizikovými profily. Diverzifikovat můžeme dle trhů, měn, regionů, nebo i výnosových cílů (konzervativní, agresivní, neutrální stategie).
Velikost pozice
Velikost pozice a s ní spojená koncentrace portfolia je významným, ale velmi často opomíjeným faktorem ovlivňující výsledky portfolia. Čím více má investor pozic, tím více se jeho výkonnost bude blížit trhu. Není proto divu, že největší a nejvýznamnější investoři mají koncentrovaná portfolia (Icahn, Buffett, Greenblatt…).
Pro výpočet velikosti pozice lze použít různé způsoby. Jedním z nich je odvozování velikosti pozice měřené jako % podíl v portfoliu od pravděpodobností dosažení různých výsledků každé pozice. Výpočet si lze udělat zde: www.cisiova.com/betsizing.asp. Je vhodné udělat si tento výpočet pro všechny své pozice. Vzájemný poměr výsledků dosažených u jednotlivých pozic je dobrým vodítkem pro stanovení poměrů velikostí jednotlivých pozic v portfoliu.
Nikde samozřejmě není garantováno, že akcie s teoreticky největším potenciálem zhodnocení ho v reálném životě také dosáhnou. Klasická teorie portfolia sice praví, že diverzifikace přispívá k poklesu rizikovosti portfolia, ale zároveň z ní vyplývá, že přílišná diverzifikace (dejme tomu nad 20-25 titulů), už žádný další efekt nepřináší.